MSDN中有一篇文章描述了这些差异：

比较网站项目和Web应用程序项目

BTW：关于这个话题有一些类似的问题，例如：

Visual Studio中的网站与ASP.Net Web应用程序之比较注意：已删除，不再在SO中ASP.NET中的网站或Web应用程序

应用程序通常在部署之前编译，因为网站使用app_code目录。当应用程序代码文件夹中发生任何更改时，服务器将重新编译代码。这意味着您可以随时在网站上添加/更改代码。

应用程序的优点是无需重新编译，因此初始启动时间会更快。

是的，web应用程序比网站好得多，因为web应用程序给了我们自由：

在一个伞下有多个项目并建立项目之间的依赖关系。例如，对于PCS，我们可以在web中进行以下操作应用程序-Web门户通知控制器（用于发送电子邮件）业务层数据访问层异常管理器服务器实用程序WCF服务（所有平台通用）列表项目对类文件中的代码运行单元测试与ASP.NET页面关联参考以下类别与独立类中的页面和用户控件关联为整个站点创建单个部件的步骤控制为站点生成的程序集名称和版本号避免将源代码放在生产服务器上。（你可以避免将源代码部署到IIS服务器。在某些情况下，例如共享托管环境，您可能会担心未经授权访问IIS服务器上的源代码。（对于web站点项目，您可以通过在开发计算机并部署生成的程序集源代码的。然而，在这种情况下轻松更新网站的好处。）网站性能问题（对网站的第一请求可能需要编译网站，这可能导致延迟。如果网站运行在内存不足的IIS服务器，包括单个程序集使用的内存可能比多个组件。）

网站和Project>>网站是使用visual studio创建ASP.NET应用程序的两种不同方法。一个是无项目的，另一个是项目环境。差异如下

解决方案文件存储在项目环境中与根目录相同的目录中。在项目环境中部署之前，需要删除解决方案和项目文件。完整的根目录部署在无项目环境中。

使用这两种方法都没有太大的基本区别。但如果您创建的网站需要更长的时间，请选择项目环境。

来自MCTS自定进度训练包考试70-515书：

利用web应用程序（项目），您可以创建MVC应用程序。Visual Studio将文件列表存储在项目文件（.csproj或.vbproj）中，而不是依赖于文件夹结构。不能混合使用Visual Basic和C#。不停止调试会话就无法编辑代码。您可以在多个web项目之间建立依赖关系。您必须在部署之前编译应用程序，这将阻止您在另一页无法编译时测试该页。您不必将源代码存储在服务器上。您可以控制程序集名称和版本。如果不重新编译，则无法在部署后编辑单个文件。

Web应用程序项目模型

提供与Visual Studio.NET Web相同的Web项目语义项目。具有项目文件（基于项目文件的结构）。构建模型-项目中的所有代码都编译为单个装配支持IIS和内置ASP.NET开发服务器支持Visual Studio 2005的所有功能（重构，泛型等）和ASP.NET（主页、成员资格和登录名，网站导航、主题等）。使用FrontPage服务器扩展（FPSE）不再是要求。

网站项目模型

没有项目文件（基于文件系统）。新的编译模型。动态编译和处理页面，无需构建整个站点在每个页面视图上。支持IIS和内置ASP.NET Development Server。每个页面都有自己的程序集。不同的代码模型。